1938.11.11(民国二十七年十一月十一日)，雕刻版，P12.5，19.5mm*23mm，50(10*5)，[P]香港中华书局。

　　1元，褐、红棕。

　　2元，红棕、蓝。

　　5元，灰蓝、红。出现一种变体票：全空框。

　　1939(民国二十八年)，P12.5，梳式齿和线式齿两种。(发行空心全钮)

　　1元，褐、红棕。

　　2元，红棕、蓝。

　　七七事变以前，邮票均由北平财政部印刷局或英国德纳罗公司印制。抗战军兴后，自27年起改在香港印制。最初由香港中华书局以雕刻凹版双套色印制3种，以国父像为中心图案。国徽两旁双横线内为空白，通称“空框”。第1批印成1元、2元、5元三种邮票　国父像领下钮扣只见半个圆圈，第2批续印1元、2元两种，钮扣完整，通称“半钮”及“全钮”。